白癜风有什么症状 https://m-mip.39.net/nk/mipso_6947166.html
核心观点
核心观点：一季度快速复苏，按稳健与弹性两思路选股
从需求端来看，一季度是白酒传统的消费旺季，春节期间疫情控制较好，消费需求有明显增长。从渠道层面来看渠道库存处于低位。Q1白酒上市公司明显改善：营收同比年增长22.4%，同比年增长23.9%；净利润同比年增长17.6%，同比年增长28.5%。各价格带中高端白酒表现平稳；次高端价格带、大众高端价格带收入、利润改善明显。结构升级仍贯穿全年，高端白酒确定性与成长性兼备；次高端积蓄向上动能，酱酒风口带来新变量；大众酒市场分散，市场份额向名酒集中是长期趋势。大众品一季度营收增速普遍加快，主要是同期疫情导致低基数效应的体现。多数企业一季报同比Q1高速增长，同比Q1稳定发展，可判定大众品处于快速复苏阶段。年1-4月食品饮料板块股价跑输市场。Q1基金持仓食品饮料比例回落，但仍是基金配置主流。其中白酒持仓比例略有下滑，大众品除啤酒外，其他行业配置比例均有回落，基本面向好、一季度业绩增速较快的公司更易获得基金青睐。随着国内疫情逐渐得到控制，餐饮缓慢复苏，带动整体消费回暖。往年展望，食品饮料基本面的稳定性与业绩确定性较高，我们建议两思路选股：一是坚守龙头长期持有，以获得稳定收益，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、伊利股份、海天味业、绝味食品等；二是考虑到部分企业可能是处于业务周期底部向上，或者处于快速发展的黄金阶段，业绩弹性较大品种，如嘉必优、甘源食品等。推荐组合：贵州茅台、五粮液、中炬高新与海天味业
（1）贵州茅台直销渠道春节期间集中投放明显，Q1收入增速略高于全年指引。年规划营收增10.5%的目标偏保守，公司在量价方面都有从容腾挪空间，有超预期完成概率。（2）五粮液持续推进营销改革，加大渠道管控，配额管理推动批价持续上行，考虑到团购增量提价以及经典五粮液的推广，预计年大概率完成双位数增长（3）中炬高新公布年年报，原料价格上行导致成本压力增大，年利润目标指引较低。公司仍按即定战略有序推进，渠道细化、品类扩张、激励优化等工作仍在进行，公司公告回购股权激励，管理效率有望提升。（4）海天味业动销良性发展，按节奏完成目标。新品招商工作进展良好，持续成长的确定性进一步加强。板块行情回顾：食品饮料跑输大盘
4月26日-4月30日，食品饮料指数涨幅为-0.8%，一级子行业排名第12，跑输沪深约0.6pct。子行业中其他酒类（5.5%）、啤酒（3.6%）、葡萄酒（3.1%）相对领先。个股方面，爱普股份、ST椰岛、重庆啤酒等涨幅领先；华康股份、维维股份、品渥食品等跌幅居前。
风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。
1.每周观点：一季度快速复苏，按稳健与弹性两思路选股
4月26日-4月30日，食品饮料指数涨幅为-0.8%，一级子行业排名第12，跑输沪深约0.6pct。子行业中其他酒类（5.5%）、啤酒（3.6%）、葡萄酒（3.1%）相对领先。个股方面，爱普股份、ST椰岛、重庆啤酒等涨幅领先；华康股份、维维股份、品渥食品等跌幅居前。从需求端来看，一季度是白酒传统的消费旺季，春节期间疫情控制较好，消费需求有明显增长。从渠道层面来看渠道库存处于低位。Q1白酒上市公司明显改善：营收同比年增长22.4%，同比年增长23.9%；净利润同比年增长17.6%，同比年增长28.5%。各价格带中高端白酒表现平稳；次高端价格带、大众高端价格带收入、利润改善明显。结构升级仍贯穿全年，高端白酒确定性与成长性兼备；次高端积蓄向上动能，酱酒风口带来新变量；大众酒市场分散，市场份额向名酒集中是长期趋势。大众品一季度营收增速普遍加快，主要是同期疫情导致低基数效应的体现。多数企业一季报同比Q1高速增长，同比Q1稳定发展，可判定大众品处于快速复苏阶段。年1-4月食品饮料板块股价跑输市场。Q1基金持仓食品饮料比例回落，但仍是基金配置主流。其中白酒持仓比例略有下滑，大众品除啤酒外，其他行业配置比例均有回落，基本面向好、一季度业绩增速较快的公司更易获得基金青睐。随着国内疫情逐渐得到控制，餐饮缓慢复苏，带动整体消费回暖。往年展望，食品饮料基本面的稳定性与业绩确定性较高，我们建议两思路选股：一是坚守龙头长期持有，以获得稳定收益，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、伊利股份、海天味业、绝味食品等；二是考虑到部分企业可能是处于业务周期底部向上，或者处于快速发展的黄金阶段，业绩弹性较大品种，如嘉必优、甘源食品等。2.市场表现：食品饮料跑输沪深
4月26日-4月30日，食品饮料指数涨幅为-0.8%，一级子行业排名第12，跑输沪深约0.6pct。子行业中其他酒类（5.5%）、啤酒（3.6%）、葡萄酒（3.1%）相对领先。个股方面，爱普股份、ST椰岛、重庆啤酒等涨幅领先；华康股份、维维股份、品渥食品等跌幅居前。
3.上游数据：多数农产品价格上行
4月20日，GDT拍卖全脂奶粉中标价美元/吨，环比+0.61%，同比+51.8%，奶价同比大幅提升。4月21日，国内生鲜乳价格4.2元/公斤，环比-0.5%，同比+17.1%。中短期看国内奶牛存栏量处于低位，奶价估计持续上行。4月30日，生猪价格23.0元/公斤，同比-21.3%，环比-2.9%；猪肉价格34.8元/公斤，同比-17.4%，环比-7.8%。年3月，能繁母猪存栏万头，同比+27.7%，环比+1.6%。年3月生猪存栏同比+29.5%。由于疫苗毒的影响，各地出现不同程度去产能，全年来看猪价仍有上行预期。4月21日，白条鸡价格21.7元/公斤，同比-0.4%，环比不变。年3月，进口大麦价格.3元/公斤，同比+8.5%。进口数量万吨，同比+.1%。受到中国对澳洲大麦增加关税影响，后续进口大麦价格可能出现波动。
4月30日，大豆现货价.8元/吨，同比+28.9%。4月21日，豆粕平均价格3.6元/公斤，同比+6.8%。预计年大豆价格可能走高。
4月30日，柳糖价格.0元/吨，同比+1.1%；4月16日，白砂糖零售价格11.3元/公斤，同比-0.4%。长期看全球白糖进入增长期间，白糖价格可能在高位偏弱运行。
4.酒业数据新闻：一季度酒、饮料和精制茶制造业规模同比增30.3%
年1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额.8亿元，同比增长1.37倍。其中酒、饮料和精制茶制造业1-3月营业收入达.1亿元，同比增长30.3%；营业成本达.7亿，同比增长28.2%；利润总额为.5亿元，同比增长44.1%（来源于酒说）。4月27日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发停货通知。通知显示，因符合货架期要求的产品已经售罄，为确保国窖经典装产品质量及有序供应，做好货架期管理与供应保障工作，经公司研究决定，即日起停止接收国窖经典装订单，已经制单部分暂停发货。3-4月经典装配额未执行部分暂停执行，公司恢复供货后与下阶段配额合并执行。4月26日，泸州老窖博大酒业营销有限公司发布了部分市场调价通知。通知显示，自年5月1日起，河南、河北、天津市场泸州老窖精品头曲产品经销商制单价执行计划外价格（来源于酒业家）。5.备忘录：
