近期，搜狗赴美IPO事宜刷屏科技圈。北京时间10月13日晚间消息，搜狗周五盘前向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划通过首次公开招股募集最高6亿美元资金。搜狐股价受此消息提振开盘大涨16%。搜狐股价的大涨恰恰是建立在公众对于搜狗未来价值的期望，那么搜狗赴美IPO将描绘出怎样的商业故事呢？

传统广告营收增长乏力，数据缺乏亮点

北京时间10月28日凌晨消息，搜狗在美股周五盘后公布，IPO预计发行万份美国存托股票（ADS），价格区间11-13美元/股，意味着该公司IPO融资规模或在4.95亿到5.85亿美元之间。

据搜狗此前公布的招股书显示，从年到年年，搜狗的总营收分别是：3.86亿美元、5.92亿美元、6.60亿美元。其中搜索及搜索相关广告为主营收入项，分别贡献3.58亿美元、5.4亿美元和5.97亿美元，相应占比为92.7%、91.2%、90.5%。截至年6月30日的上半年搜狗总营收为3.73亿美元，高于上年同期的3.23亿美元。其中，搜索和搜索相关广告营收为3.29亿美元，高于上年同期的2.94亿美元。

也就是说，搜索业务带来的广告营收仍是搜狗的核心业务，只是增幅大大缩水。根据年上半年营收数据来看，年搜狗总营收的增长或大体保持在年的增长水平。尽管搜狗年总营收很可能不会出现下降，但持平并不能为搜狗的资本故事加分，资本需要快速增长。

搜狗面临的选择，要么快速实现流量大规模增长，从而带动广告营收的增速，要么寻找下一个增长引擎，避免搜索业务成为公司营收的唯一支柱，两条腿走路总归还是要稳当一些的。

然而，要实现流量的倍速增长也并非那么容易。

严重依赖腾讯供奶，新流量获取困难

搜狗招股书显示，从年6月到年6月，搜狗总搜索页面访问量每年增长近30.1%，同期移动搜索页面访问量年增长率达到78.9%。年至年，搜索及搜索相关营收复合年增长率达到29.2%。

搜狗搜索流量的增长，恰好是发生在腾讯入股之后，增长符合大众预期。数据显示，截止到年6月，搜狗搜索大约38.2%的搜索流量都是腾讯带来的。腾讯成为搜狗最大股东后，腾讯旗下多个产品的默认搜索引擎变为搜狗搜索，其中就包含







































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